（原标题：解码黄金价格走高逻辑 黄金ETF基金(518660)助力投资者布局黄金资产）德恒财富
中国网财经4月29日讯(记者 张明江) 今年以来，黄金价格持续上涨并屡创新高。在此背景下，紧密跟踪黄金价格走势的工银瑞信黄金ETF基金(518660)逐渐受到市场青睐。Wind数据显示，截至4月25日，黄金ETF基金(518660)今年以来获得资金净流入达27.49亿元。规模方面，黄金ETF基金(518660)基金份额近一年涨幅近12倍，基金规模近一年涨幅近20倍达41.51亿元，增速均在跟踪SGE黄金9999的同类黄金ETF中位居第一。
多重因素推动黄金价格走强
黄金作为避险资产，被全球投资者广泛认可。回顾过去每一阶段黄金价格的走强，基本与当时全球的政治、经济、金融等因素息息相关。例如2008年全球金融危机爆发，2016年初至2018年初英国脱欧等黑天鹅事件频发，2019年年中至2020年年中全球贸易摩擦等，或都推动了市场加速抱紧黄金避险资产，刺激黄金价格的上涨。
本轮黄金价格的上涨德恒财富，或受全球经济前景不明朗、地缘政治局势紧张、全球央行增持黄金储备等多重因素共同推动。首先是美国政府对全球多个国家和地区加征高额关税，全球贸易摩擦加剧，造成市场对经济衰退的担忧；其次是俄乌冲突、中东局势震荡等地缘政治事件，引发投资者对全球政治经济局势的担忧；再者是全球各国面对复杂多变的政治经济形势，加强对黄金储备的重视。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行购金量达1044.6吨，连续三年突破千吨大关。中国人民银行官网数据显示，截至2025年3月末，我国黄金储备为7370万盎司，较上月末增加9万盎司，这是我国央行连续第5个月增持黄金。
值得一提的是，在全球金融体系变化之际，黄金作为传统避险工具有望成为全球新货币的锚定物，这对黄金价格形成了强有力的支撑。过去，美元作为全球金融体系的绝对核心，是全球主要的储备货币和国际贸易结算货币。然而，随着美联储持续的量化宽松政策、美国政府庞大的财政赤字以及美国在国际事务中一些不负责任的行为，美元的国际信誉受到了严重的损害，全球正在构建"去美元化"的新金融体系。
Wind数据显示，4月21日，美元指数(USDX)跌破98关口，创三年来新低。根据IMF COFER数据显示，截至2024年第三季度，美元在全球外汇储备中的占比已降至57.4%，相比2015年的66%明显下滑。全球正呈现出“去美元化”“多锚共存”的战略倾向。
当前，黄金的投资价值和战略价值正在被重新定义，黄金不仅是传统避险资产，其相对稳定的资产价值更是让黄金成为主权货币的“稳定器”，具有重要的战略价值。在多重因素的推动下，黄金的估值水平需要重新审视，黄金的配置价值将进一步被挖掘。
资金借道ETF中长期布局黄金
随着国际金价持续攀升，全球资金加速借道ETF进行布局。世界黄金协会统计数据显示，全球实物支持的黄金交易所交易基金(ETF)今年一季度净流入226.5吨，价值211亿美元，是自2022年第一季度以来的最大流入。黄金ETF的黄金总持有量增加3%，达到3445.3吨，这是自2023年5月以来的最大持有量。中国方面，3月中国市场黄金ETF流入约56亿元，已连续两个月保持强劲流入，资产管理总规模(AUM)冲至1010亿元，再创月末纪录新高，总持仓增至138吨，同样刷新历史纪录。
具体到ETF市场，目前A股市场上共有20只黄金主题ETF。Wind数据显示，截至4月25日，这20只黄金主题ETF今年以来资金净流入额达713.18亿元，同比增长442.22%。其中，基金份额合计由年初的140.74亿份增至241.11亿份，增幅达71.32%。
20只黄金主题ETF由6只股票型黄金股ETF和14只商品型黄金ETF构成。其中股票型黄金股ETF主要投资于黄金产业链上市公司，受上市公司股价波动影响。而商品型黄金ETF主要投资于实物黄金，直接挂钩黄金现货价格。工银瑞信黄金ETF基金(518660)属于后者，通过投资上海黄金交易所挂盘交易的黄金品种，即上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约，紧密跟踪黄金价格走势，为投资者提供可有效分散组合风险的黄金类金融工具。
对于ETF投资者而言，费率是影响投资者收益的重要因素之一。选择费率较低的基金，不仅能够直接减少投资者持有基金的成本，还能增厚投资者的收益，提高投资回报率。黄金ETF基金(518660)已于2024年11月5日将管理费率与托管费率综合降至0.2%，该ETF随之也成为全市场费率最低一档的黄金ETF。此外，黄金ETF基金(518660)已纳入融资融券标的交易型开放式指数基金(ETF)名单。这一定程度上意味着该产品在资产规模、持有人户数、流动性方面基本均能满足较高的市场要求，或将为投资者提供更多的投资机会和策略工具。
展望后市，如高盛、花旗研究部等多家机构纷纷上调对黄金价格的预期。工银瑞信黄金ETF基金(518660)基金经理赵栩认为，随着金价加速上涨至3500美元/盎司，黄金价格波动也在加剧，短期内需要警惕金价波动风险。但从中长期来看，黄金依然是全球避险资金的重要去向，关税影响的不确定仍然存在德恒财富，短期回调不改变中长期黄金投资逻辑。黄金ETF基金(518660) 及其场外联接(A：008142，C：008143，E：020341)、黄金股ETF基金(159315)将助力投资者一键低成本布局黄金资产。
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